賀宛男:“捧殺”科創板 李志林:獨立行情底氣何在?

時間:2019年10月12日 08:22:10 中財網
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  導讀:
  賀宛男:請別再“捧殺”科創板
  李志林:A股走獨立行情底氣何在
  劉柯:業績浪或悄然而至
  黃湘源:忽悠人的牛市論不會有市場
  郭施亮:退市率提升將改變市場游戲規則
  熊錦秋:滬深交易所也應推動公司化改造
  宋清輝:證券市場亟需創新監管模式
  桂浩明:科創板已行走在價值回歸路上
  應健中:提前布局年報行情不妨從三方面入手
  曹中銘:資金占用死灰復燃需及時采取措施整治

  賀宛男:請別再“捧殺”科創板
  本周,科創板可謂捷報頻傳。10月10日,全球最大的指數公司明晟公司(MSCI)發布公告稱,自2019年11月起,符合標準的科創板證券將可被納入MSCI全球可投資市場指數。當日,33只上市科創股32只飄紅,僅1股(天奈科技)下跌。

  在此前后,科創板審核提速。統計顯示,9月僅5家科創企業上會(全部過會)。10月截止18日,已安排18家企業上會,其中3家已于10月10日過會。同樣在10月,非科創板企業僅安排5家上會(均為10月11日),其中4家擬上創業板,1家擬上上交所主板。

  上交所科創板“項目動態”顯示,150多家科創申報企業最多時有近90家顯示“中止”,目前仍處于“中止”狀態已減為2家(上海硅產業和北京石頭世紀),80多家原“中止”的均已恢復正常審核。除33家正式掛牌之外,另有19家企業已順利過會,有的“提交注冊”,有的“注冊成功”,估計很快就會發行上市。

  在上市方面,除7月22日25家科創企業集中上市,之后上市的多處于零星狀態。其中8月上市3家,9月上市5家。如今,10月刊登招股書的已有5家,估計很可能超過10家。

  在科創板不斷擴容之下,屬于科創板的專有指數“科創50”也將面世。今年7月,上交所和中證指數公司共同宣布,將于科創板上市股票與存托憑證數量滿30只后的第11個交易日,正式發布上證科創板50成份指數。第30只科創股天奈科技于9月25日上市,按此計算,10月下旬就將發布“科創50”。

  遺憾的是,在二級市場上,科創板表現可謂每況愈下。

  除南微醫學現價(148.5元)高于首日開票價(113.02元)外,其他32只科創股幾乎都是一路下跌。如安博通連開6根周陰線,福光股份連開8根周陰線,中國通號4根周陰線勉強1周見陽后又連開5根周陰線,微芯生物連開4根周陰線,一周微漲0.04%后再開4根周陰線等等,目前普遍跌幅在30-40%。

  本周,所有重要指數都漲,平均漲幅逾2%。科創板除南微醫學心脈醫療虹軟科技等少數幾家上漲外,其他均跌跌不休。成交方面,25股同日上市時成交高達480多億,如今33股才100億上下,即縮量至1/5。

  公司業績方面,今年共有28家科創企業發布中報,合計營收增長18%,凈利潤增長25%,除兩家(航天宏圖鉑力特)虧損外,均為盈利。應該說與全部上市公司(剔除金融股)盈利下降2%相比還是不錯的。但目前科創板市盈率中位數還在92倍(與25股上市首日180倍已經下來一半),25%的增長能維持92倍的高估值嗎?

  而截至本周五,共有13家科創企業發布三季報業績預告,其中2家預增,4家略增,6家持平,1家略減。

  被市場“打臉”的是,預增幅度最大的傳音控股(1-9月盈利12.1-13.5億元,增長677%-764%),本周跌幅高達17.7%,目前市盈率僅23.3倍。再一看,扣除非經常性損益后僅增長48-68%,而營收不過微增3.68-9.24%。所謂“非經常性收益”,原來是這家公司在炒美元。“2018年初以來,美元匯率持續下跌最低至6.24,公司為規避美元匯率下跌風險購入遠期外匯合約產品,2018年5月以后美元對人民幣快速升值(至9月底漲至約6.87),導致購入遠期外匯合約產品形成虧損約7.16億”。誰知2018年末未交割的外匯遠期合約在2019年1-9月交割,且交割時點匯率較2018年末預期遠期匯率相對較低,于是又“轉回1.02億元”。從2018年炒美元虧損7億多,到今年9月交割時轉回1億,負7億就這樣變成了正1億,這不是“瞎貓碰到死耗子”嗎?不僅如此,兩天前,傳音控股又發布了涉訟公告。

  是的,從管理層到投資者都對科創板寄予厚望。但除中國通號外,目前的科創板畢竟都還是小公司,還是成長中的幼苗,抗風險能力不強,從某種程度上說風險大于機會,謹慎重于樂觀。

  就拿明晟公司宣布從今年11月起,符合標準的科創板證券將可被納入MSCI指數這一消息來說,首先是“符合標準”,要成為滬深港通標的。但目前為止,尚未有科創板股票符合這一要求。“外國投資者還是買不進。”而且正如MSCI亞洲研究部主管兼董事總經理謝征儐在接受記者采訪時所表示的“可以納入不代表就會被納入。”可偏偏有媒體以“海外增量資金翹首以盼”作為大標題拼命鼓吹。更有一些券商研報居然能測算出,科創板納入MSCI后將帶來多少多少億資金。連“可以納入不代表就會被納入”都沒弄明白,真不知這些高智商的券商研究員是如何算出來的?(金.融.投.資.報)
  
  
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